熊猫金币：回购之路还有多长

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　　“为完善投资性黄金相关税收政策，经国务院批准，自2012年1月1日起，对符合条件的纳税人销售的熊猫普制金币免征增值税。”几天前此消息一出，立即在熊猫金币的收藏市场掀起了一阵波澜，引发了熊猫金币收藏投资者的广泛热议。

　　这一新政意味着，今后收藏投资者通过正规渠道购买熊猫金币将免征17%的增值税。

　　业内人士分析，免税政策的出台对目前熊猫金币的价格暂时不会产生影响，但随着政策的实施，未来熊猫金币的零售价格将会降低，给投资者带来真正的“实惠”。而更大利好在于，免税政策为业界千呼万唤多年的熊猫金币的回购之路扫清了税收障碍，让收藏投资者终于见到了熊猫金币回购的一线曙光。

　　“熊猫”新政出台

　　记者近日获悉，财政部和国家税务总局日前联合发布《关于熊猫普制金币免征增值税政策的通知》，明确了享受免征增值税优惠的熊猫普制金币特征，即由黄金制成并同时符合以下三种条件：由中国人民银行发行；生产质量为普制；正面主体图案为天坛祈年殿，并刊国名、年号。背面主体图案为熊猫，并刊面额、规格及成色。规格包括1盎司、1/2盎司、1/4盎司、1/10盎司和1/20盎司，对应面额分别为500元、200元、100元、50元、20元。黄金成色为99.9%。

　　通知指出，纳税人的具体条件以及熊猫普制金币免征增值税的具体管理办法由国家税务总局另行制定。

　　此外，通知明确，该通知实施之前纳税人已缴纳的应予免征的增值税税款，可在今后增值税应纳税额中抵减，或者按规定办退。纳税人已向购买方开具了增值税专用发票的，应将增值税专用发票追回后方可申请免税；凡增值税专用发票未追回的，不予免税。

　　从通知中可以看出，这一新政涵盖了目前市场上销售的5种规格熊猫金币，免征17%的增值税，消费者通过正规渠道购买熊猫金币的成本将大幅下降。

　　在中国金币总公司国华店柜台，销售人员告诉记者，已经得知了相关消息，但近期熊猫金币的售价没有调整，政策具体如何落实还要等待公司的通知，不过已经有心急的消费者来打听过熊猫金币会不会调价了。

　　税收制约发展

　　熊猫金币自1982年问世，到今天经历了31年的发展，不仅是国内惟一一款投资币，同时也已经成为国际上公认的五大投资金币之一，与美国鹰洋金币、加拿大枫叶金币、澳大利亚袋鼠金币以及南非福格林金币等世界著名品牌并驾齐驱，成为投资者竞相追逐的对象。

　　熊猫金币的收藏和投资群体日益壮大，特别是随着国际金价近年的稳步上扬，以及金融危机后各国纷纷推出量化宽松货币政策，使人们资产保值增值的意愿日益强烈，熊猫套装金币正在成为人们收藏投资的对象，但是，熊猫金币的实际销售量与一些发行投资性金币的发达国家相比，仍有显著差距。

　　“熊猫金币之所以被束缚住了手脚，一个重要原因就是税收上的制约，”邮币市场专家周凤迟对《经济参考报》记者表示，“正是因为税收上的障碍，使得熊猫金币的发行量始终无法与一些销售普制金币的国家"平起平坐"。”

　　众所周知，构成熊猫金币价格的基本要素是黄金的原材料价格，由于国内一直以来都要征收17%的增值税，而国际上通行的做法不是不收，就是弱化得多。国际上，美国、澳大利亚、加拿大、日本、韩国等先后取消了黄金制品的增值税，就连增值税的起源地欧洲，也对黄金制品实行增值税即征即退政策。

　　以加拿大枫叶金币为例，其发行不限量，可在全世界销售；而金币的售价是浮动的，与即时的国际金价挂钩，按每枚金币的含金量乘以当日国际金价，再加上3%的升水计价。如果第二天国际金价涨了，购买者可以到营业网点以当日金价变现，就像银行日常存取款一样方便。但投资者一般不会在短期内兑现，而是将金币作为投资保值的工具。

　　但是在国内，由于税收问题的长期制约，使熊猫金币的回购之日一直遥遥无期，因客观环境所限，熊猫金币虽名为“投资币”，其实仍属收藏品范畴，其收藏价值远远大于投资价值。“早年发行的熊猫金币已经脱离了黄金价格，由于发行量小从而身价倍增，成为了实际意义上的收藏品。”周凤迟表示。

　　回购之路漫漫

　　当下的国内市场上，早已出现了各种各样与国际金价挂钩的黄金制品，它们当中无论是投资性金条还是纪念性金条都可以进行回购。对投资金条而言，一般以上海黄金交易所与国际黄金市场公布的实时金价为基础，在购买时每克加价3至10元不等，回购时每克加价2元，黄金价格公开透明，杜绝了认为操纵的可能。作为一种投资品，投资金条除了具备价格上涨的潜力外，还具有良好的流动性，投资者可以不受任何限制，随时到原销售网点进行回购变现。这就极大地刺激了大众的购买热情，销量不断跃上新台阶。

　　与投资金条相比，由于熊猫金币不能进行正常回购，投资者若想变现，只能把金币作为收藏品拿到邮币市场出手，甚至拿去典当行典当，这就使熊猫金币的价格大打折扣，有可能做的是一笔赔本买卖。

　　没有回购渠道，降低了收藏投资者对熊猫金币的投资热情，同时在很大程度上限制了熊猫金币的流动性，流动性越差，其价值也就越低。

　　免税政策的出台令熊猫金币距回购之日又近了一步，使投资者的目光再次聚焦到熊猫金币身上，但业内普遍认为，未来要真正实现回购难度还很大。

　　周凤迟表示，除了解决税收问题，价格平衡的问题更是关键。现在中国金币总公司经销渠道的价格与邮币卡市场的售价差距很大。

　　记者在王府井工美大厦几家经销纪念币的柜台看到，2013年熊猫金币全套5枚套币的价格低的在24000元，高的达到26000元，而以销售黄金饰品著称的菜百，售价号称与国际金价挂钩，为23000多元，而邮币市场上的成交价仅为21000多元。专柜价格比邮币市场高出2000元以上。

　　“投资金条的价格与市场金价差距不大，很容易实现回购。但熊猫金币价格与市场差距太大，这种情况下专柜不可能实行回购，那样的话大家都可以21000多买回来，24000去回购了。”

　　周凤迟分析认为，依目前形式看，2010年以后发行的熊猫套装金币与国际金价挂钩紧密，其投资收益还是比较低的，“刚刚能跑赢C PI”，目前其收藏价值要大于投资价值。“只有解决了熊猫金币的回购问题，它才能称得上真正意义上的投资性金币。”

　　

　　作者：陈红